Оптимална валутна зона , валутна зона, в която ползите от използването на обща валута надвишават разходите на отделните икономики да се откажат от собствените си валути. Икономиките формират валутна зона, ако използват едно и също законно платежно средство или ако валутните им курсове са безвъзвратно фиксирани. Оптималната валутна зона (OCA) е теоретично понятие.
Определяне на оптимален размер
Литературата за ползите и разходите за OCAs процъфтява до около средата на 70-те години и след това изпада в забрава. Европейската парична интеграция доведе до ренесанс на теорията за OCA, завършила с това, че роденият в Канада икономист Робърт А. Мундел спечели Нобелова награда за икономически науки през 1999 г. - същата година, когато еврото беше въведено като безналична парична единица. Мъндел формулира проблема с формирането на валутна зона в чисто икономически план: това представлява анализ на разходите и ползите от необратимо фиксиране на обменния курс. Страните, които формират валутна зона, губят, от една страна, обменния курс като вероятно ефективен инструмент за приспособяване към шокове, които засягат тези икономики по различен начин. От друга страна, страните членки на дадена валутна зона се възползват от по-ниските транзакционни разходи при превключване между валути.Оптималният размер се достига, когато загубата от по-високите разходи за корекция е равна на печалбата от използването на по-малко валути.
Ползите от по-ниските разходи за валутни транзакции бяха ясни и не предизвикаха особен интерес, докато детерминантите на нарастващите разходи за корекция станаха все по-дълъг списък. Нарастващите разходи за корекция са по-малко притеснителни, първо, ако шоковете засягат страните или регионите по сходни начини, така че девалвацията или преоценката на обменния курс не биха помогнали. Такъв е случаят, ако въпросните държави имат диверсифицирана или подобна икономическа структура. Ако шоковете са асиметрични, обаче, разходите за формиране на валутна зона все още могат да бъдат управляеми, ако, второ, други инструменти за корекция могат да заместят обменния курс. Тези други механизми за приспособяване - или „критерии за OCA“, както ги наричат учените в тази област - включват мобилност на работната сила и в по-малка степен мобилност на капитала, гъвкави цени или парични заплати,и фискален федерализъм. Винаги, когато член на валутната зона страда повече от безработица или инфлация в резултат на шок, тези пазарни механизми или държавни политики биха заменили промените в обменните курсове, които иначе биха могли да доведат до нарастване на заетостта (обезценяване) или облекчаване на ценовия натиск ( преоценка).
Политическият ренесанс на OCA
Нито една съществуваща валутна зона не е „оптимална“ по смисъла на теорията за OCA, тъй като нито една никога не е била определяна чрез приравняване на макроикономическите разходи и микроикономическите ползи. Ренесансът на теорията за OCA през 80-те години беше още по-забележителен, тъй като две разработки в икономиката поставиха под съмнение две основни предположения на теорията за OCA. Първо, модерните концептуализации на обменния курс породиха съмнения относно ефективността на обменния курс като надежден и ефективен инструмент за корекция. Всъщност появата на самоизпълняващи се валутни атаки предполага, че не съществува такова нещо като неотменяемо фиксиран обменен курс. Второ, новите подходи към икономическата методология предполагат, че оценката на различните критерии за OCA преди създаването на валутна зона страда от основен недостатък.Според т. Нар. Критика на Лукас (разработена от американския икономист Робърт Лукас), рационалните икономически агенти очакват и реагират на политиките; тяхното поведение и следователно „структурата“ на пазарите не могат да се приемат за дадени. Това означава, че критериите за OCA ще се променят със самата парична интеграция и не могат да бъдат оценени преди да е осъществена.
Това последно прозрение е сърцевината на „новата“ теория за оптималните валутни области. Той изследва например дали икономическите структури се сближават или разминават поради засилена търговия и нарастваща конкуренция, която идва с по-голяма прозрачност на цените. На теория това може да породи парадокс: ако икономиките членки станат по-специализирани и по този начин по-податливи на асиметрични сътресения, валутен съюз, който отговаря на критериите OCA преди създаването на съюза, може да стане неоптимален точно поради причината, поради която е бил формиран.
Политиците искаха да черпят от прозренията на новата теория за OCA и те може би бяха това, което даде на тази доста опростена икономическа теория нов живот в края на 80-те години, когато беше замислена европейската парична интеграция. Ако структурните характеристики на страните-членки се променят с паричната интеграция, политиците могат да твърдят, че пазарите на труда трябва да станат по-регулируеми, а цените и заплатите по-гъвкави, тъй като вече няма да има валутен курс, който може да бъде обезценен, за да компенсира загубата на конкурентоспособност. Критериите за оценка за оптимална валутна зона могат да бъдат представени като норми за валутната зона, която ще се формира. Такава перспектива обръща първоначалния аргумент върху главата си.Това позволи да се направи икономически аргумент за раздвижване на корпоративните договорености в много европейски държави-членки, които бяха държани отговорни за високата безработица от 70-те години на миналия век.
Теорията обаче не подготвя правителствата за тънкостите на централното банкиране и координацията на политиките в паричен съюз без фискален федерализъм. Това предполага, че популярността на теорията за OCA има по-малко общо с нейните солидни икономически аргументи, отколкото с нейната политическа употреба.
