Валутен пазар (валутен или валутен пазар) , институция за обмен на валута на една държава с тази на друга държава. Валутните пазари всъщност се състоят от много различни пазари, тъй като търговията между отделни валути - да речем, еврото и щатския долар - всяка представлява пазар. Валутните пазари са първоначалните и най-старите финансови пазари и остават основата, върху която съществува и се търгува останалата част от финансовата структура: валутните пазари осигуряват международна ликвидност, за предпочитане с относителна стабилност.
Валутният пазар е 24-часов извънборсов и извънборсов пазар и пазар на дилъри, което означава, че транзакциите се завършват между двама участници чрез телекомуникационни технологии. Валутните пазари се разделят допълнително на спот пазари - които са за двудневни сетълменти - и форуърдни, суап, междубанкови фючърси и опционни пазари. Лондон, Ню Йорк и Токио доминират в търговията с чуждестранна валута. Валутните пазари са най-големият и най-ликвидният от всички финансови пазари; тригодишните цифри на Банката за международни разплащания (BIS) определят ежедневния глобален оборот на валутните пазари в трилиони долари. Отрезвяващо е да се има предвид, че в началото на 21 век годишната валута на световната търговия се търгува на по-малко от всеки пет дни на валутните пазари,въпреки че широкото използване на хеджиране и обмен във и извън валутите на превозни средства - като по-ликвидна среда за размяна - означава, че подобни мерки за финансова дейност могат да бъдат преувеличени.
Първоначалното търсене на чуждестранна валута произтича от изискванията на търговците за чуждестранна валута за уреждане на сделки. Сега обаче, както и изискванията за търговия и инвестиции, валутата също се купува и продава за управление на риска (хеджиране), арбитраж и спекулативна печалба. Следователно финансовите, а не търговските потоци действат като ключов фактор, определящ обменните курсове; например диференциалите на лихвените проценти действат като магнит за капитала, управляван от доходността. По този начин валутните пазари често се считат за постоянен и непрекъснат референдум относно решенията на правителствената политика и здравето на икономиката; ако пазарите не одобрят, те ще гласуват с крака и ще излязат от валута. Дебатите за действителната и потенциалната мобилност на капитала обаче остават оспорени, както и тези за това дали движенията на обменните курсове могат да бъдат най-добре характеризирани като рационални,„Превишаване“ или спекулативно ирационално.
Все по-асиметричната връзка между валутните пазари и националните правителства представлява класически проблем за автономията. „Трилемата“ на възможностите за икономическа политика, достъпни за правителствата, е изложена от модела на Мундел-Флеминг. Моделът показва, че правителствата трябва да изберат две от следните три цели на политиката: (1) вътрешна парична автономия (способността да контролира паричното предлагане и да определя лихвените проценти и по този начин да контролира растежа); (2) стабилност на обменния курс (способността да се намали несигурността чрез фиксиран, фиксиран или управляван режим); и (3) капиталова мобилност (позволяваща на инвестициите да се придвижват в и извън страната).
В исторически план различните международни парични системи подчертават различни политически комбинации. Например системата от Бретън Уудс набляга на първите две за сметка на свободното движение на капитали. Сривът на системата разруши стабилността и предвидимостта на валутните пазари. Произтичащите големи колебания означаваха повишаване на обменния курс (както и на възможностите за печалба). Понастоящем правителствата са изправени пред многобройни предизвикателства, които често се улавят под термина глобализация или мобилност на капитала : преминаване към плаващи обменни курсове, политическа либерализация на контрола върху капитала и технологични и финансови иновации.
В съвременната международна парична система плаващите обменни курсове са норма. Различните правителства обаче преследват различни алтернативни политически комбинации или се опитват да минимизират колебанията на обменния курс чрез различни стратегии. Например, Съединените щати показаха предпочитание за ad hoc международна координация, като Споразумението от Плаза през 1985 г. и Споразумението от Лувъра през 1987 г., за намеса и управление на цената на долара. Европа отговори, като продължи напред с регионален валутен съюз, основан на желанието да се елиминира валутният риск, докато много развиващи се правителства с по-малки икономики избраха пътя на „доларизация“ - т.е. или фиксиране, или избор на долара като валута .
Режимът на международно управление е сложен и многопластов бриколаж от институции, като частните институции играят важна роля; станете свидетели на голямата роля на частните институции, като агенции за кредитен рейтинг, при насочването на пазарите. Също така банките остават основните играчи на пазара и се контролират от националните парични власти. Тези национални парични власти следват международните насоки, публикувани от Базелския комитет за банков надзор, който е част от BIS. Изискванията за адекватност на капитала са да защитят принципалите срещу кредитен риск, пазарен риск и риск от сетълмент. От решаващо значение е, че управлението на риска, със сигурност във водещите международни банки, до голяма степен се превърна във въпрос за вътрешна настройка и мониторинг.
Поредицата от заразителни валутни кризи през 90-те години - в Мексико, Бразилия, Източна Азия и Аржентина - отново насочи вниманието на създателите на политики към проблемите на международната парична система. Ходове, макар и ограничени, бяха направени към нова международна финансова архитектура. Най-важното е, че тези кризи доведоха до създаването на Форум за финансова стабилност (от 2009 г. Съвет за финансова стабилност), който разследва проблемите на офшорните, капиталовите потоци и хедж фондовете; и Г-20, които се опитаха да разширят членството на международния режим и по този начин да задълбочат своята легитимност. Освен това бяха отправени искания за данък върху валутните транзакции, кръстен на предложението на нобеловия лауреат Джеймс Тобин, от много неправителствени организации на гражданското общество, както и от някои правителства.Успехът на международната парична реформа е от решаващо значение за правителствата и тяхната автономия, фирмите и стабилността на техните инвестиции, както и гражданите, които в крайна сметка са тези, които поглъщат тези ефекти, когато те се предават в ежедневието.
